铜：

4月初以来全国重点仓库出库同比及环比均明显改善，但终端消费偏稳，从调研情况来看，普遍反映处于不愠不火的状态，目前市场处于“高库存+中性需求+弱宏观”的状态，四地库存处于132万吨的高位水平，尽管现货市场略显紧张，但这主要是增值税变动后的捂货惜售现象。如果未来宏观预期无进一步改善，精铜去库不明显，铜价反弹高度将有限，需密切关注进口货源流入情况及下游消费改善力度。

上周伦铜冲高后回落，周一立足6750美元/吨，而后顺沿10日均线，冲高至6987.5美元/吨，上摸60日均线后受阻回落，周五守住6800美元一线，伦铜周内一度涨幅1.55%，成交持仓双双增加。国内沪铜周初在5万元关口获得有效支撑，冲高至51250元/吨处受阻，上涨无力后回吐一周涨幅。截止周五收盘，上周沪铜主力1805合约小幅上涨130元，涨幅0.26%。

现货上国内偏紧的氛围仍在延续，贸易商报盘依然偏低，抑制了冶炼商买盘的兴致，交投较为冷淡。铜精矿市场紧平衡状态依然延续，冶炼厂依然在等待，双方僵持明显。

铝：

俄铝事件继续发酵，LME和COMEX表示限制俄铝产品入库及交割，加剧海外市场紧张程度，伦铝大涨且转成back结构，短期关注美俄地缘政治情况，伦铝仍有可能上涨。沪铝受伦铝带动上行，国内铝厂利润修复后，4月份后的投复产将顺利进行，于国内供需而言，二季度去库存将是供需增速的比较。贸易战缓和有利于恢复市场对宏观悲观预期，沪铝短期表现震荡上行。

期货上受俄铝被美国制裁的影响，铝价不断走高。LME铝多头大规模增仓，拉动伦铝快速走高，在实现6连阳中，最高位上扬至2340美元/吨，成为2012年3月以来的新高，一周涨幅高达10.78%，上涨221.5美元/吨。由于国内的铝基本面较弱，虽然也同样上涨，但明显比较乏力，盘面上多日高开低。不过在周五，沪铝主力1805合约强势拉升，放量大涨，截止收盘，一周共上涨470元，涨幅为4.07%。

锌：

上周锌价大跌，国储抛锌传闻引发，但更多是基本面低预期的兑现。随着风险释放，预计锌价走势偏弱，但跌幅将放缓，一方面四月冶炼检修量增加，预计供应环比缩减，另一方面消费仍在回升，将迎来上半年最好时期，因此短期锌锭增量受限，需求回升加大市场去库存。

和其他中色金属走势相比，锌上周表现得极为弱势，周四更是突破宽幅盘整形态放量下跌，重新回到下跌趋势。截止周五收盘，伦锌收于3103美元/吨，下跌138.5美元/吨，下跌幅度为4.27%。沪锌主力1805合约也大幅下跌965元/吨，收于23655元/吨，下跌幅度至3.92%。

现货市上，锌价下挫，冶炼厂仍较惜售，贸易商交投较为活跃，下游逢低补货。