贸易战背景下，悲观市场情绪蔓延至内盘期货市场，今日中色金属全线重挫，沪锌主力1809合约两度触及跌停板。日内收盘，沪锌合约1808报于20695元/吨、跌幅为5.67%，合约1809报于20545元/吨、跌幅为5.58%。沪铜亦暴跌近4% ,为近一年低点，同时沪铜指数伴有逾6亿元资金流出，居商品首位。此外，沪铅、沪镍及沪铝亦跌幅居前。

外盘方面，亚市午后，LME三个月期铜跌2.94%，盘中一度重挫4%，至6081美元/吨，为近一年新低。 LME期锌跌幅加大至4.13%，早盘跌幅一度逼近5%。LME期镍跌2.79%，早盘一度跌超3%。

日前，中美贸易战忧虑有所消化，仅时隔两日，为报复中国对500亿美元商品加征关税的决定，特朗普再度开炮，威胁要向中国价值2000亿美元商品征收10%的额外关税，有两个月的公开意见征求期，但仍引发市扬对金属需求的担优。

沪锌跌回一年前 底部还有多深？

近期中美贸易摩擦的不断升级，导致市场对工业品的前景非常悲观，成为锌价下挫导火索，结合弱势的基本面，锌成了大类资产配置中对冲风险的优选空头标的。

自6月初以来，内外盘锌价均已呈震荡回落之势，近期回落进入加速状态。由于上游矿山逐渐复产，市场对于复产加速的预期渐渐固化，而隐形库存的显性化进一步打击价格。同时，下游需求在消费淡季中持续转弱也成为市场的下行动力，内6月镀锌、氧化锌、压铸锌开工率持续下滑，令供需关系呈现宽松的态势。

中大期货有限公司副总经理首席经济学家景川表示，整体看，锌市场经历了连续两年的大幅上涨之后，市场已经步入中期回落当中，其下行空间已然被打开。

根据世界金属统计局、国际铅锌研究小组与安泰科的数据，下半年随着市场对全球锌矿复产预期逐渐加大，进口矿对国产矿替代效应增强，冶炼厂原料供应或出现缓和，而作为全球最大锌消费国的中国，随着房地产市场政策进一步收紧与环保督察等多重压力将导致镀锌板需求持续疲软，预计全球精锌的供需缺口将进一步收窄并有可能出现过剩之势，而国内锌将保持紧平衡状态。

多位业内人士对沪锌后市持续看弱。

综合来看，无论是行业供需错配规模，还是未来中美贸易战激化程度，都不看好。错配规模将进一步加大，贸易战激化程度将持续扩大。而反映到锌价上则有望持续下挫。上海中色网认为，整体来说若宏观氛围能够得到缓解，后期锌价或止跌企稳;但长期来看，锌还是维持偏空趋势为主。

贸易战叠加消费淡季 铜价跌跌不休至何时？

自6月15日美国白宫宣布对华进口商品加征关税清单以来，沪铜于6月19日低开低走，当日大跌近4%。近期又因为关税落地，铜价已破年内低位。伦铜表现的更为直接，从6月15日至今，铜价一路下挫，期间鲜有阳线，正在向6000美金靠近。

铜价低迷最直接也最突出的原因就是中美贸易战的升级。6月15日美国打破了市场对中美贸易战会和平解决的预期，使得整个宏观经济一直笼罩在中美贸易战阴云之下。近日关税的落地更是将中美贸易局势恶劣化推向了顶点。前期智利铜矿Escondida罢工风险有所缓解也为铜价下跌提供了基础。从最新的消息来看，必和必拓愿意支付矿山员工一定的奖金作为补偿，所以大概率下罢工应该不能实现。叠加2018 年房地产将持续处于下行周期,对精铜消费有一定拖累。

从特朗普的表态来看，中美贸易战并无放缓的态势。7月2日6月财新PMI数据出炉，从数据来看进出口景气度有所回落，在贸易战的大背景下出口形势较为严峻。产业基本面来看，现货TC一路上涨，目前最高TC成交价已达到90美元/吨，显示受印度冶炼厂关停的影响，目前铜精矿供给还算宽松，关注下半年的罢工风险。

总的来看，未来走势受外围影响大，而且进入传统淡季，我们对中期铜价不看好，目标价暂看伦铜5700美元，沪铜46000上下区域。短期风险释放一部分后大概率会筑造一个箱体震荡，48000-51000元/吨。

本文来源：南储商务网