铜：

　　昨日沪铜指数呈小幅反弹走势，日间收盘报48265元/吨，涨幅达1.14%，晚间LME3月铜收盘报5989美元/吨，涨幅达0.94%。

　　供给端：铜精矿情况，TC报价85-90美元/吨与上周持平，冶炼厂今年长单比例提高，所以在现货市场采购较少，目前精矿市场供应仍显充裕。全球最大的铜矿（Escondida）罢工威胁解除，来自供应端的扰动将减小，市场此前寄希望于矿山方面带来供应扰动利好铜价，但是今年矿山的谈判都比较顺利，大矿山的谈判比较顺利，没有大规模的罢工情况出现，而小矿山出现的扰动较多。精炼铜方面，8月份企业检修不多，因此精炼铜产出预将延续回升的趋势，下半年新增冶炼产能投放将对未来逐步构成供应压力。昨日LME铜库存增加400吨，上周四地显性库存共下降2.7万多吨报107.1万吨，由于国内废铜制企业由于精废价差倒挂惜售，导致精铜消费需求更大，而且进口铜流入比预期少，库存预计仍有下降的空间。

　　铝：

　　昨日沪铝指数呈反弹走势，日间收盘报14490元/吨，涨幅达0.35%，夜盘表现高开高走涨1.59%；LME3月铝收盘报2058美元/吨，涨幅达1.3%。

　　供给方面：受环保检查因素影响，全国各地铝土矿供应维持偏紧状态，环保因素将长期扰动国内矿山供应产量。氧化铝方面，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的重点区域中涉及氧化铝产能占比全国73%，电解铝占比32%，另外随着采暖季来临，氧化铝限产将进一步收缩，山西跟河南两地氧化铝价格持续走高；电解铝情况，据国家统计局，7月份电解铝产量293万吨，同比增长11.6%，预计8月份新增产能投放在供改预期下环比将出现回落。昨日LME总库存下降4525吨，国内社会库存下降至174.1万吨，铝棒库存累增至10.75万吨，库存延续季节性去库，海外库存下降较多。

　　需求方面：昨日上海地区铝锭现货对当月合约报贴水50-40元/吨，市场流通货源充足，整体成交良好。LME3月铝贴水扩大至25.75美元/吨，贴水呈扩大态势。下游淡季效应显现，开工率下降，据我的中色网，7月份铝型材企业开工率44.56%，环比下滑3.49个百分点，同比亦有较大下滑。

　　锌：

　　昨日沪锌呈震荡偏强走势，日间收盘报20035元/吨，涨幅达2%；晚间LME3月锌收盘报2376美元/吨，跌幅达0.52%。

　　供给方面：锌精矿市场，国内锌精矿受环保因素影响产量不及预期，而海外锌矿进入复产周期，产量有望弥补国内缺口，进口锌精矿TC报价仍有上调可能。8月份，多数炼企检修减产结束，供应将逐步释放，预计产量将逐步恢复。昨日LME锌总库存下降725吨，国内社会库存下降至11.18万吨，锌价持续走低令炼厂惜售导致国内库存消耗，台风天气亦影响进口到货量。

       需求方面：昨日上海地区锌锭现货对当月合约升水大幅走高至330-380元/吨，冶炼厂惜售出货有限，市场国产锌锭流通较为紧俏，下游自上周开始逢低采购备货，整体成交有限；LME3月锌升水收窄至1美元/吨；因京津冀环保政策出台，钢厂限产推动黑色系物料大涨，镀锌企业成本走高，利润受到挤压，另外冬季限产临近对镀锌厂开工影响较大。

　　上周在宏观面的推波助澜下沪锌主力合约一度跌穿2万关口，而随着价格创近两年新低和国内库存的持续去化，短期锌价已不宜过度看空；冶炼厂惜售情绪增加，下游逢低入市采购增多，升水逐步抬升表明现货端较为抗跌，单边操作建议观望离场，待价格反弹后再寻找做空机会。