铜：流动性充裕支撑，铜价有望继续反弹

（1）上期所库存报125700 吨，较前周增加13705 吨，注册仓单增加至 45118 吨。上海保税区42.1万吨，增加0.8万吨；广东库存 2.99万吨，增加1.45 万吨；无锡库存 2.3万吨，增加0.3万吨。伦铜库存最新报166600 吨，较节前减少 15600 吨，注销仓单继续增加至83250吨，注销比例上升至 49.97%。

（2）截10月09日当周，对冲基金和基金经理减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少3728手，至净多8247手。

1、期货行情回顾

2、现货行情回顾

3、库存状况

4、下周展望

欧美方面，周末美国公债收益下降，美股进一步下跌，美元指数跌破95，伦铜再次站上6300美元/吨，周增幅达2%左右，预计下周伦铜或将继续支撑于20日均线，主要运行区间为6200美元/吨~6400美元/吨。国内数据方面，下周重点关注中国9月CPI同比预期2.5%高于前值2.3%，预计下周沪铜或将支撑于10日均线，运行区间为50300元/吨~51800元/吨。现货方面，本周进口窗口基本处于关闭状态，沪伦比值持续下修，周四下游在盘面跌破50000元/吨大关下，入市补货意愿大幅改善，主动性买盘明显增加，预计下周现货升水运行区间为30元/吨~150元/吨。

铝：成本支撑弱化，铝价维持弱势

（1）俄铝制裁最后期限再度延迟。消息方面，美国财政部官网10月12日发布公告，美国财政部外国资产管制处进一步延长了与 EN+Group plc（EN+）和俄罗斯铝业联合公司（RUSAL）有关的某些普通许可证的交易到期日从2018年11月12日延长到2018 年 12 月 12 日。 10 月 8 日国务院常务会议决定，从 11 月 1日起，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%;9%的提至10%，其中部分提至13%;5%的提至6%，部分提至10%。目前铝出口制品多数退税在13%，退税若能提高至16%则进一步促进铝材出口，改善国内原铝消费。

（2）氧化铝价格承压。截至10月12日，河南一级氧化铝报价3120元/吨，较上周下跌230 元/吨。山西一级氧化铝报价3100元/吨，较上周下跌240元/吨。贵阳一级氧化铝报价 3100元/吨，较上周下跌75元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为550美元/吨，海德鲁宣布剩余50%产能不关后，FOB从600美元/吨下跌50美元/吨。河南、山西两地环保督查小组撤离后，铝土矿开采力度恐上升，河南地区已有少量露天矿开始复产，另外出口受阻，国内电解铝有所减产，氧化铝价格继续承压。  

1、期货行情回顾

2、现货行情回顾

3、库存状况

4、下周展望

预计下周铝价宽幅震荡，当前铝市多空因素交织，综合来看，成本下移基本已在预期中，供需双缩背景下关注下周库存变化，预计下周沪铝主力合约运行区间为14150~14500元/吨，短期来伦铝进入盘整行情，关注此次退税提升政策是否覆盖铝材产品而带来的内外套利机会及俄铝事件新进展，预计下周伦铝价格将震荡运行于2020~2070美元/吨。现货方面，交割前预计现货维持20元/吨左右的贴水水平，由于下游订单较弱，交割后现货贴水或将扩至50~40元/吨附近。

锌：保税库存再创新低 沪锌震荡偏强

（1）上海市场0#锌对沪锌 1810 合约自升水 40-80 元/吨左右转至贴水 350-贴水200 元/吨左右；0#双燕对10 月自升水 300-350元/吨左右转至平水-升水100元/吨左右，双燕品牌流通货量偏紧；而进口KZ、SMC、 西班牙、俄罗斯、巴西较 0#国产锌自贴水 380-贴水80 元/吨左右转至贴水400-贴水250元/吨左右。

（2）节后归来，炼厂逢高积极出货，天津入库货量明显增加，贸易商主动调低升水，积极出货；消费方面，节后回归，下游采购意愿普遍不强，加之当月与次月合约价差不断扩大，下游企业畏惧当月高价而选择延迟采买。

（3）中汽协数据显示，9月，汽车生产235.62万辆，环比增长17.81%，同比下降 11.7%；销售 239.41 万辆，环比增长 13.82%，同比下降 11.55%。

（4）上海保税区锌锭库存3.5万吨，较节前周五下降1.4万吨。

1、期货行情回顾

2、现货行情回顾

3、库存状况

4、下周展望

当前市场主要矛盾回归至锌基本面，国内节后归来补涨部分外盘涨势后，延续节前挤仓之势，价格保持强势运行，下周一适逢交割，周初价差有望进一步拉大，整体价格或仍保持强势，下周来看，预计伦锌高位震荡运行于2580~2700美元/吨，下方20日均线或形成支撑，沪锌主力1811合约高位运行于22000~23000元/吨附近。现货方面，下周预计仍有国产及部分进来到货，下游畏高或仅刚需采购，成交难有明显好转，下周10月交割结束后，市场升贴水转至对11月合约报价，升贴水或有较明显回落，对11月合约预计升水400~800元/吨附近。

镍：宏观情绪反复波折，期镍维持震荡格局

（1）本周的LME年会上，2019 年最看好基本金属依旧选择的是镍。

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2、现货行情回顾

3、库存状况

4、下周展望